散户资金也可以培养成中长期资金

作为资本市场的 " 稳定器 " 和 " 压舱石 "，中长期资金来源相对稳定，且投资周期长、投资专业化程度高。大力推动中长期资金入市，构建支持 " 长钱长投 " 的政策体系也是监管今年不断提及的重点。而从一定程度上来讲，散户资金也可以培养成中长期资金。

监管鼓励中长期资金入市，除了保险基金等合规机构资金外，其实散户资金也可以成长为中长期资金。对于绝大多数散户投资者来说，很少有空仓的阶段，甚至半仓都非常少见。散户投资者最常见的操作就是卖出一只股票后很快就买入另一只股票，即散户投资者虽然不断更换持股，但是每天结算的时候也都是在持有股票，所以散户投资者从本质上讲也可以成长为中长期资金。

区别来看，首先，一方面养老基金、保险基金等是具有较长投资期限的资金，属于相对静态的长期，而散户投资者属于相对动态的长期以及部分短期。另外一方面，养老基金、保险基金专业化程度较高，这些资金通过基本面分析挖掘企业内在价值，注重企业的长期增长潜力和内在价值，从而进行长期持有和动态调整，而散户资金专业化程度较低。

而在上述两大区别上，散户资金也可以向养老基金、保险基金等中长期资金靠拢。

先看第一方面，散户投资者相对动态的长期投资与养老基金、保险基金等相对动态的长期投资没有实质上的差别，而如何将散户投资者相对动态的部分短期培养成中长期则是关键，也就是如何将散户投资者长期留在股市。而这一问题也与近期监管提及的积极推动上市公司价值成长，为投资者创造可持续的长期回报有关。只要散户获得了投资回报，自然也会长期留在股市。投资行为的长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，也能更好地发挥资本市场功能。

另外一方面，伴随着价值投资理念深入人心，通过进行投资者教育以及投资专业化能力的培养，散户资金虽然达不到养老基金、保险基金的专业化程度，但也可以在目前的基础上提高股民的专业化投资能力。

将散户投资者的动态短期培养成中长期，将炒作理念培养成价值投资的同时提升专业投资能力，完成这两项转变，散户资金则有望成为中长期资金。

所以除了支持更多的机构投资者入市之外，也应该鼓励散户投资者的资金进入股市，这从一定程度上来讲也能增加股市的中长期资金。

提振市场信心，让散户资金也能 " 留得住 "" 发展好 "，这也能为资本市场注入持久活力，形成与资本市场的良性互动。

北京商报评论员 周科竞