如果新当选的美国总统唐纳德·特朗普兑现其竞选承诺，即削减税收、打击移民、提高对所有进口商品的关税，那么美国的通货膨胀率可能会上升，全球范围内也如此。

如果美国新当选的总统特朗普履行其减税、打击移民和增加对所有进口商品关税的竞选承诺，美国和世界范围内的通货膨胀都可能上升。

特朗普以压倒性优势赢得连任，这一历史性事件使他在实施潜在的激进经济议程方面处于有利地位。受特朗普决定性胜利推动，美国股市以大幅上涨开始交易。国债收益率，也就是市场利率，飙升，同时美元兑主要货币汇率也出现上涨，部分原因是交易员预期美国国内通货膨胀上升，因此美联储将减少降息次数。（利率上升往往导致资本从国外流入，从而增加本国货币的价值。）

法国商学院英士国际商学院（INSEAD）的经济学教授安东尼•法萨斯表示，特朗普提议的经济政策——包括驱逐移民、全面加征关税以及加强美联储的政治影响力——如果全面实施，“很可能导致美国经济产出大幅下降”以及“通胀大幅上升”。

投资平台Hargreaves Lansdown的货币和资本市场主管苏珊娜•斯托特表示，美元走强反映了人们预期特朗普将减税、加征关税和打击移民，这些都会导致通货膨胀，因此在未来几年里美联储将减少降息次数。她周三在一份报告中写道，“投资者正在为关税做准备……这将推高美国消费者进口商品的价格。”

特朗普曾提议对所有进口商品征收10%至20%的关税，这一数字远高于当前2%的平均关税或许多情况下的零关税。针对中国进口商品，他提出至少60%的关税。此外，他还提议对墨西哥制造的汽车或把制造业从美国迁至墨西哥的公司征收100%或200%的关税。

关税相当于对进口征收的税，伤害了依赖进口原材料和所谓中间产品的企业，也伤害了依赖出口的国家的消费者。日本野村证券分析师周三在一份报告中写道：“我们预期在2025年仅有一次降息。”

特朗普关税带来的痛苦将远超出美国边界。如果美国的贸易伙伴对美国的进口商品也征收关税，“全球通胀就会大幅上升，世界贸易将受到负面冲击。”Investec首席经济学家菲利普•杨和经济学家里尔•赫顿写道。

美元走强也可能对全球通胀造成上行压力。“随着美元走强，那些以美元计价的大宗商品进口国也可能面临价格上涨。”斯托特写道，“这要么需要公司吸收，要么转嫁给消费者。”

另一方面，如果其他国家的关税水平低于美国，低通胀可能会得到加强。“如果低关税意味着中国向这些国家倾销商品，低通胀可能会加剧。”加拿大皇家银行资本市场集团（RBC Global Asset Management）的高级新兴市场基金经理安东尼•凯特尔说。

Fitch Solutions旗下市场研究机构BMI认为，当涉及到关税时，墨西哥和加拿大可能处于“直接打击范围”之内，因为它们经济严重依赖对美国的出口。“我们还认为特朗普可能决定对那些对美国有巨额贸易顺差的国家实施更高关税。”BMI分析师周三在报告中写道。墨西哥对美国有巨额贸易顺差，而中国、日本、德国和韩国等国家“可能会面临更大的压力去增加对美国商品的需求。”

BMI还表示，对中国商品的60%关税将在未来两年内影响中国经济增长0.5个百分点至0.8个百分点。德国经济对美国来说是除欧盟外最大的单一市场。如果特朗普对所有贸易伙伴征收20%的关税，据慕尼黑伊弗经济研究所警告称，“德国对美国的出口可能暴跌约15%。”该研究所称。该研究所估计德国对美国的出口将因此受到影响。该研究所称，“特朗普的经济政策将给德国和欧盟带来重大问题。”