预测市场看到了民意调查和专家意见所忽视的东西。

在美国大选前夕，民意调查显示选情胶着，胜负难料。但在博彩平台上Polymarket，赌注的赔率却倾向于前总统唐纳德·特朗普。周一，特朗普以58%对42%的赔率领先于副总统卡马拉·哈里斯。这个领先优势在周三早上就已变得更为准确地反映现实。对自由市场的纯粹主义者来说，像Polymarket、Kalshi和PredictIt这样的博彩网站的的成功并不奇怪。预测市场的理论基础是，许多有资金在押的人能比任何一位专家更准确地预测结果。即使那些人并不十分了解情况，但众人的集体智慧仍会因为不愿赔钱而显现出来。达特茅斯学院经济学教授埃里克·齐泽维茨告诉我：“金融市场通常相当有效，证据表明预测市场也是如此。在匿名的市场进行投注时，不会出现虚荣炫耀。”

这些网站（实际上，美国赌徒不能交易由加密货币驱动的Polymarket）的工作原理是：你可以登录到任何一个网站，并下注于任何事件的结果。总统选举是一个受欢迎的市场，但还有许多其他市场，比如泰勒·斯威夫特和特拉维斯·凯尔希是否会分手？（根据Polymarket的赌徒，有12%的可能性。）或者，美国今年是否会禁止TikTok？（极不可能，只有3%。）谁将赢得超级碗？（当前最受欢迎的是堪萨斯城酋长队，有19%的机会，之后是雄狮队17%，和乌鸦队13%。）你实际上是在购买与特定结果相关的股份。股份在0到1美元之间交易，一旦事件得到解决，与正确结果相关的股份将支付一美元。如果你在周一以0.58美元的价格购买了特朗普股份，你可以期待得到0.42美元的回报。

据彭博社报道，有一个被称为Fredi9999的Polymarket交易员购买了数百万美元的特朗普股份。预计这将带来总计850万美元的收益。

Fredi9999这类所谓的特朗普鲸鱼的出现在过去几周引起了Polymarket的严格审查。因为如果一个匿名、财大气粗的投资者试图操纵市场并倾向于特朗普，那么这种平台的预测能力可能会多么准确呢？巨大的价格波动可能会让人们格外关注。

Polymarket的CEO谢恩·科尔潘在周四接受CNBC采访时谈到了这些担忧。“如果有人对特朗普采取了非常大的立场……那么就有人采取了哈里斯的立场作为对手，”他指出。当谈到Polymarket上的赔率时，他说，“它不是取决于双方投入的资金多少，而是取决于当时的市价……一些交易在两周前所做的对现在的市场价格没有影响。”

埃里克·齐泽维茨也指出，大的价格变动往往会引人注意。“如果价格真的偏离了应有的轨道，那么反其道而行之就会有利可图，”他说。“也许我不能做反对某个拥有200万美元赌注的人的另一边，但我和其他1000人可以。”

历史上的博彩市场在预测美国选举结果方面表现相当出色。一项研究显示，在1884年至1940年间进行的15次选举中，赢面最大的候选人在中期选举前胜率为11次。然而这项研究也指出，自1940年以来，选举博彩失去了人气，因为科学调查和可靠的民意调查变得更加复杂和可靠。

然而就像民意调查一样，预测市场也远非完美无缺。

在2016年，庄家告诉英国公众，精明的钱都倾向于英国拒绝“Brexit”并留在欧盟。然而在那年的秋天，流行的博彩市场PredictIt给了希拉里·克林顿82%的机会击败唐纳德·特朗普。事实证明精明的选择是错误的。英国确实“Brexited”，而克林顿确实输了。

这种引人注目的失误意味着像Nate Silver和Ann Schulz这样的人可能不会很快失业。

尽管如此，我问齐泽维茨市场能告诉我这比五三八网站的民意调查平均数更能说明什么问题呢？他告诉我，五三八网站反映的是一个人将数据转化为概率的方法。而市场则是看待同样的民意调查并据此做出概率推断。“你在市场上看到的是所有不同意见的平均值，权重由他们兑现承诺的意愿决定。”