当围绕AI的炒作达到平流层时，AI正撞到了一堵墙。

自OpenAI向世界推出ChatGPT并引发了人工智能的热潮以来，已经过去两年了，成千上亿美元涌入专注于人工智能和与人工智能相关的公司，承诺这项技术将加速（或可能彻底）现代生活的各个方面。硅谷的叙事是，人工智能列车已经离开车站，任何聪明的投资者最好在这些产品变得“超级智能”并开始解决世界所有问题之前搭上这趟列车。（对真正的信徒来说，这不是夸张，而且这些期望已经帮助将像芯片制造商英伟达这样的公司转变为地球上一些最有价值的资产，这些公司将于周三公布财报。）

当然，这个叙事的关键在于大型语言模型（LLM）像ChatGPT一样以指数速度持续改进的承诺。

一些人工智能怀疑论者多年来一直对“扩展定律”发出警告 - 即通过增加更多数据和计算能力，可以不断改进模型的输出。虽然这些不是法律，但它们更像是经过教育的猜测。事实上，即使是构建LLM的科学家也不完全理解它们是如何工作的。

据至少三份报告显示，一些领先的语言模型似乎正在遇到障碍。OpenAI首席执行官Sam Altman在上周的帖子中似乎对此提出反驳。

无论它是障碍、山峰、高原或其他任何你想要的名称，仅根据已发布的产品，即使是AI多头也表示，我们可能已经达到了一个转折点。投资集团D.A.Davidson的董事总经理Gil Luria告诉我：“我们很久没有看到突破性的模型了。一部分原因是我们已经用尽了所有的人类数据，因此仅仅向相同的数据增加计算能力可能不会产生更好的结果。”

这个限制对于这些模型来说可能是一个技术问题，但很重要要了解：为了使这些AI机器听起来像人类，你必须用人类数据来训练它们-基本上是使用互联网上的每一篇文本或音频。一旦模型吸收了所有这些数据，就没有真正的剩余数据来训练它了。

明确地说，平台期并不一定意味着AI业务的终结。但当华尔街已经对投资者何时（或是否）期望看到这些昂贵的产品产生实际收入感到紧张时，这绝对不是什么好事。

被视为英伟达等公司的芯片制造商估值近3.5万亿美元。当投资者意识到这一点时，它的估值基础可能是一个错误的前提。

这就是AI乐观主义者/实用主义者的观点。

对于一个不太乐观的前景，我咨询了纽约大学教授、直言不讳的人工智能炒作批评家Gary Marcus。“经济状况很可能很糟糕，”马克斯本月早些时候在Substack上写道。“LLMs不会消失，即使改进减少，但经济状况很可能永远不会合理化…当每个人意识到这一点时，这个金融泡沫可能会迅速破裂；甚至英伟达可能会受到打击，当时人们意识到它的估值有多大的比例是基于一个错误的假设。”

总的来说，市场对于大型语言模型（LLMs）的未来发展存在不同的观点和担忧。投资者需要密切关注这些公司的财务状况和业务动态，以确定是否存在任何潜在的风险或挑战。